功能沙发龙头


全球功能性沙发龙头企业。Lazboy成立于1927年,是全球功能性沙发的创始者,其产品经过美国脊骨神经科学会认证,并被时代杂志评选为20世纪最伟大的发明之一。2016年,公司收入15.25亿美元,是全美第二大家具生产商。渠道方面,公司在北美拥有338家FurnitureGalleries(展示店)和559家ComfortStudio(专卖店),以及2400多家家具分销网络,是全美第三大家具分销体系。

“产品革新+全球供应链”两大核心竞争力,铸就今日龙头地位。公司自创立至今,一直致力于人体工学的深度研究,根据美国专利局数据,公司目前拥有17项沙发组件发明专利。此外,公司拥有先进的全球资源整合能力,形成了亚洲采购、北美生产、墨西哥组装的供应体系,强大的周转能力,保障产品全球4周内交付。

清晰的市场策略,打造差异化竞争体系。公司旗下五大主要品牌,覆盖软体家具、木质家具和定制家具系列,定位清晰。销售策略方面,公司创新性提出的4-4-5战略(即:单店销售4百万美元、门店扩展至400家、5年内实现目标),若该部分18年实现,将激发16亿美元收入潜力。

携手顾家,开拓中国家具市场。根据顾家家居公告,lazboy与顾家分别于2012年和2013年签署了《战略合作协议》和《许可合同》,指定顾家家居为其中国市场(除上海市外)的独家经销商,并有权决定Lazboy产品转售的价格。顾家销售的lazboy产品一部分来自于进口买断,一部分来自于贴牌生产。截至2015年底,lazboy在中国专卖店数量已经超过100家,lazboy产品合计为顾家带来7703万的收入,占顾家2015年收入的2.1%。

我们看好Lazboy包含两层逻辑:一方面,公司标志性的产品受益于消费升级,在国内的接受程度越来越高;另一方面,基于对公司强大研发体系和分销网络的信心,新品类的推出将迅速为公司贡献收入。因而,我们给予行业“强于大市”评级,建议关注lazboy受益标的顾家家居。

风险提示:原材料价格波动、市场竞争加剧、房地产调控风险、经销商渠道管理风险。


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