三友化工--“有土地，有业绩，有空间”
京津冀一体化上升为国家战略，唐山是核心受益城市，而曹妃甸则是重中之重。三友化工在唐山曹妃甸区及附近拥有20万亩优质土地，这些土地资源为公司所持有的“隐蔽资产”，之前一直未被市场发掘，资产价值被市场大幅低估。同时公司质地良好，主业底部往上，基本面夯实。在京津冀一体化的背景下，在相关概念个股已翻几倍的背景下，三友化工必将后发制人成为名副其实的龙头受益股。
投资要点
1.京津冀一体化上升为国家战略。
此次京津冀一体化协同发展政策与以往最大的不同在于本次京津冀一体化是从顶层设计出发，体现了中央层面对京津冀的高度重视和对推动京津冀一体化协调发展的强烈决心。2014年国家对京津冀一体化国家战略的方案还处于摸索期，2015年将是京津冀协同规划方案的最终公布并加快实施的启动之年。
2.曹妃甸十年能量积聚，京津冀一体化引爆。
2014年京津冀一体化上升为国家战略，在产业发展方面，将打造“4+N”产业格局，4个战略功能区分别是：曹妃甸产城融合发展示范区、新机场临空经济合作区、张承生态功能区、滨海中关村科技园。河北省相关领导也表示要加快曹妃甸通用机场归划论证工作，积极推进唐山-曹妃甸轨道交通项目，在曹妃甸与京津之间形成1小时交通圈。曹妃甸作为迄今为止首都产业外迁最大的承载地，在承接北京产业转移方面已占据先发优势，京津冀一体化战略的实施无疑将加速企业转移、加快曹妃甸产业集聚的步伐。
3.公司优质土地资源面临价值重估，资源价值兑现之路起步。
公司控股子公司唐山三友盐化有限公司在河北省唐山市海港经济开发区拥有约31.5平方公里(约4.74万亩)的海域使用权，占用陆域土地面积97平方公里(约14.55万亩)，公司联合当地政府，对陆域、海域开发已有明确规划，资源价值兑现之路起步。上市公司位于曹妃甸南堡区，已有土地4000亩，曹妃甸政府另外为公司预留了3600亩工业用地。在谨慎的价格预测基础上保守估计，未来土地资源将为公司带来至少150-200亿的净利润。未来伴随着曹妃甸区的人口集聚和产业集聚，通过产城融合之路，当地土地资源将面临数倍乃至数十倍的增值空间。(1、目前曹妃甸区域优质土地稀缺且政府土地整理成本较高，加之曹妃甸产城融合发展将极大加速区域土地价值升值。2、参照天津滨海新区，15年间地价飙升30多倍。
4.业绩加速反转，股价将持续受益
盈利有望爆发性增长，三友化工为我国粘胶和纯碱行业龙头企业,共有330万吨纯碱、50万吨粘胶短纤、50万吨烧碱、40万吨PVC和20万吨有机硅产能,由于循环经济带来的成本优势,即使在过去几年行业景气低谷,也都能保持4个亿左右的利润,盈利一直大幅好于同行业企业,我们认为由于主要产品粘胶和纯碱的景气反转,今年公司业绩有望爆发性增长,具体逻辑如下：粘胶由于行业长达6年的低迷,导致未来基本没有新增产能,而且去年随着棉花直补政策的推出,压制行业的最大风险棉价暴跌已经充分释放,随着高成本产能的不断退出,今年2季度开始粘胶价格持续上涨超过1000元,公司今年相应的业绩弹性高达0.2元:l纯碱工艺国内主要分为联碱法(53%)和氨碱法(43%),由于联碱法工艺的副产品氯化铵价格累计暴跌接近70%,导致联碱法工艺大幅亏损,进而导致原料原盐价格跌幅也接近腰斩。这对于公司的氨碱法工业来说,就意味着成本的大幅下降,由于联碱法支持住价格,所以公司纯碱盈利正大幅好转,15年公司本部毛利率有望达到25%以上的较好水平。从目前来看，业绩加速反转之中。
5、混改在即，已入围河北省国资改革试点企业名单
14年9.16日相关媒体报道，河北省国资改革试点企业名单日前出炉，唐山三友集团等成为试点企业。三友化工为三友集团旗下上市公司。据悉，河北省国资改革将主要围绕混合所有制改革和员工持股、改组改建国有资本投资公司、董事会授权改革和股权激励改革等方面展开。
香港万得通讯社分析认为，此次三友集团成为国资改革试点企业，有望通过引入社会资本参与改制，激活公司经营效率，利好公司发展，旗下上市公司三友化工值得关注。
综合来看：在京津冀一体化的背景下，在相关概念个股已翻几倍的背景下，三友化工必将后发制人成为名副其实的龙头标的，多重事件必促使股价翻倍在即！
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